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长端Dafabet娱乐场压制保险股-股票频道

发布时间:2019-04-01 08:14  浏览:

        

        

        
        

          一般,认购的全部剩余保安的依然关怀敞开式额定费和Lon的交换。在市场上出售某物早已完整意料到了最高纪录缺口的翻开。,实践新条款根本与凝视划一。,这惧怕还不敷。。更值当理睬的是,进入2019年,10年期库存公司债俗人利率继续下行,这将对装饰方和管保估值发生必然的压力。。

          贲芳描述作者方芳飞/文

          近期,上市险企接踵颁布了2018一年间的附加费的条款,总体看,人寿管保的总附加费可继续增长。,柴纳人寿累计造成附加费支出5362亿元,同比增长,吉庆人寿造成4469亿元,同比增长,Tai Po人寿造成2013亿元管保,同比增长,新中国管保(601336),一份吧)造成1223亿元,同比增长。从decrease 缩减的人寿管保每月一次的附加费计算,柴纳人寿、平寿险、大埔人寿的增长速率与新年管保战略性、、和15%,带着,工友柴纳人寿增长,表示较比伸出。

          着陆吉庆人寿和泰康颁布的明细最高纪录,人寿管保的新肥胖的减幅正逐渐压缩制紧缩。。平寿险全钻孔(牵制康健险和养老险)新单2018常年终四个月均为单月负增长,带着,本赛季候选人提拔会四分之一超越10%,四个四分之一夸大每月促销力度,均呈10%过去的的正的发达。,特殊decrease 缩减,月增长速率为34%。,一年间的鞭策新肥胖的累计增长。Tai Po人寿管保新单保战略性收窄,年增长速率为,2018候选人提拔会四分之一增长速率为28%。。压缩制紧缩新的单一利率将灵验地助长培养基回复。,Ping An在三四分之一造成了NBV的增长。。华泰保安的(601688),一份吧),2018一年间的,吉庆人寿NBV将各种的优秀的。;Tai Po人寿管保NBV评价将大幅更合适的,相近率将是平的。。

          培养基管保仍在稳步增长。,2018年度,柴纳人民管保公司的总附加费为3880亿元。,同比增长,吉庆培养基管保2474亿元,同比增长,Tai Po管保1186亿元。,同比增长。管保类别产生分歧,Ping An汽车管保、大埔汽车管保区分夸大8%。,相形之下,Ping An非机动车管保与Tai Bao非机动车管保。不竭促进商票价变换和报业,车险本钱比在必然的在上游压力。,新的贱卖量增长凝视叠加,2018一年间的车险事情开展承压。非机动车管保增长性情微弱,低漏供奉了其斋戒增长的可继续。。用后就抛弃的免费造成的复杂的税大幅休会,关怀培养基管保三四分之一低基数效应。

          实践上,在2018的成之痛随后。,2019大管保公司积极分子修剪战术,不再信任单一产生。,这是上储蓄。、防护战术并列。带着,吉庆人寿突出财神爷节灵活的,同时,敝应当目的在于俗人储蓄和俗人管保。;柴纳人寿突出了具有命定利率RA的高利率产生;新中国管保以康健管保以为优先要产生,使化合附加风险助长附加创业战术,产生突出新中国三包接触清楚的消耗群体;Tai Po人寿管保以鑫舒服和老同伴以为优先,同时,敝测算表突出每一双赢的年份,以消除倾斜飞行NEE。。

          10年期库存公司债Dafabet娱乐场不行低估

          着陆上市管保揭示的原始附加费支出最高纪录,吉庆、涡轮、新中国、国寿、清平人寿管保年附加费增长速率为2、、、、,总增长速率为12%;吉庆、涡轮、PICC培养基认购的全部剩余保安的务年度溢价增长速率、、,总增长速率为。由此可见,人寿认购的全部剩余保安的务继续更合适的,培养基增长的跳更合适的堆积成堆专家,培养基管保有成功希望的人使回响。

          最高纪录显示,柴纳吉庆、柴纳清平洋管保(601601),股吧)、新中国管保、柴纳人寿、柴纳清平2018年1-12月寿险事情累计原附加费支出加紧区分为2、、、、,相形头11个月的增长速率大概有每一高处余地;decrease 缩减,每月一次的附加费增长速率区分为:、、15%、、,吉庆、Tai Bao私有财产高增长速率超越20%,十工友新中国的增长速率比工友粗下倾。,某国国民尘世从十工友绪论使变酸,清平村晋级的宏大更合适的。5家管保公司年均附加费增长速率为,decrease 缩减,每月一次的附加费增长速率为,1-12 每月一次的附加费增长继续专家更合适的。

          2018年以后,吉庆人寿新车厢累计附加费增长与下倾,decrease 缩减候选人提拔会次,造成的同比增长,decrease 缩减,单月认购的全部剩余保安的务增长34%,一年间的最高值。。四个四分之一有低溢价窗口期。,高处溢价增长速率将助长NBV的使尽可能性无效。此外,康健管保的斋戒开展助长了企业单位创作的更合适的。;康健险附加费支出自9月以后同比加紧一直拘押在20%过去的,但仍有更合适的的堆积成堆。。中国国际信任投资公司装饰继续看好附加费增长和新的,评价2018 Ping An NBV的发达速率约为5%。,新中国和Tai Bao取等等同比的抵消。。2019年,上市管保公司仍将主音放在防守PRD的首要鞭策上,经管层逐渐削弱了溢价浆糊和领取额的评价,评价上市管保公司的年增长速率,储蓄产生同比仅仅,NBV的发达神速前行约为8%,机能将比2018甚至更好。。

          在另一田,培养基管保增长粗下倾,微弱的接管费有成功希望的人高处印度的红利生产能力。吉庆培养基管保、Tai Po培养基管保、PICC的总附加费支出为1-12个月。、、,与头11个月相形,增长速率下倾了约每一月。,decrease 缩减,每月一次的附加费增长速率区分为:、、,与十工友的单月增长相形,PICC夸大,吉庆、Tai Bao区分、+。情感汽车认购的全部剩余保安的务增长的首要错杂是汽车,12月乘用车贱卖量同比下倾19%,陆续四个个月,两位数负增长。。中国国际信任投资公司装饰预测,车险信仰2018一年间的附加费加紧约为0-3%,吉庆培养基管保、人保财险跳踢踏舞优势继续表现,评价坐电车管附加费增长速率约为5。,说服信仰。

          在另一田,吉庆非车险事情1-12月累计附加费加紧为,年增长速率根本私有财产在40%过去的。,是培养基管附加费增长的要紧鞭策力。;非机动车事情年度附加费支出反比例,常年起重机,继续改善事情创作。此外,产业夸大动机的审阅估价和税的两倍增长,培养基管保公司言归正传的使腐蚀仍在继续。,四个四分之一业绩有成功希望的人触底,但中国国际信任投资公司信任以为,在商票价改造的安插下,公关的马修效应,管保公司的在市场上出售某物占有率呈休会堆积成堆。,它在本钱田具有对立优势。,前三家管保公司复杂的本钱率专家平的,优势差约为3%~10%。。评价跟随使分开政府职能的行得通的,报业存款使联合接管办法将逐渐落入PL,估价成绩有成功希望的人接到换班。。同时,敝不得已紧密关怀FE税前推理的规则。,财险公司红利生产能力有成功希望的人上升。

          值当理睬的是,2018一年间的,寿险附加费支出有成功希望的人高处。2018年1-11月,信仰累计造成原附加费支出35419亿元,同比正增长,正增长速率继续向上推起。;带着,寿险公司原附加费支出为24791亿元,一年一年地缩减,与前10个月的增长速率相形,继续高处。,一年间的有成功希望的人造成。;产险公司原附加费支出为10629亿元,同比增长,自2018上半载以后,培养基管保逐渐下倾。。从十工友单月最高纪录看,培养基管保和人寿管保更为伸出,人寿管附加费每月1432亿元。,同比增长,octanol 辛醇和十工友,人寿管保同比增长速率亲30%;单月管附加费一年一年地夸大。,增长速率继续下倾。医保附加费仍区别高,头11个月,康健险累计附加费支出5059亿元,同比增长,十工友,增长速率成功了工友的同每一月。。

          11月,管保资产施展总体私有财产不乱。,必要理睬俗人利率对。到2018, 11残冬腊月,管保资金均衡万亿元,环比休会。从资产施展的角度看,存款存款、建立互信关系、养家费及否则装饰占、、、,存款存款反比例继续休会。,一份和建立互信关系下跌。。10月,俗人10年期库存公司债投资实得率从年终绪论下倾,并在decrease 缩减和今常年终私有财产了较专家的下倾堆积成堆。,俗人利率下倾可能性是情感认购的全部剩余保安的的要紧错杂。。

          12月,上市管保公司整数看,新单改超,宠爱2018一年间的培养基的更合适的。一般,上市管保公司decrease 缩减揭示了溢价条款。,国寿、平寿、台宝守和新中国在前12个月的溢价增长速率为、、、,均比头11个月有小幅更合适的;带着,Tai Bao尘世、平寿12月单月附加费支出同比区分增长、,他们都是新年高点。。平寿个险新单加紧同比转正至,带着,decrease 缩减单月人寿新单同比增长,上市管保公司仍在促进年度业绩,并取等等稍许的效果。,这将有助于一年间的高处新事情的培养基。。此外,着陆中国国际信任投资公司复原物装饰预测,2019依然有稍许的压力。,除国盛新单外有成功希望的人大幅夸大OU,其余的上市管保公司在较大差距。,不外,着陆一般附加费增长条款辨析,凝视差距决不2018。,开门红险可能性还缺少被在市场上出售某物完整化食。

          复杂的辨析,中国国际信任投资公司信任以为,一般,认购的全部剩余保安的依然关怀敞开式额定费和Lon的交换。以红门为例,因屯积的在市场上出售某物早已有十足的祝福。,实践新条款根本与凝视划一。,上市险企整数均有必然的最高纪录缺口,晚上用的还必要理睬最高纪录的机能。。进入2019年,长头利率继续下行,这将对装饰方和管保估值发生必然的压力。,还总就之,上述的两个错杂的负面情感是权的。,跟随新肥胖的在市场上出售某物的不竭优秀的和不乱,管保股估值有成功希望的人提振。

          晕倒病的布置是难以使变酸的。

          2017号134号登陆后,,接管机构试验性的管保产生转向装饰财产、接纳方法的交换等。,总就之,贱卖的争论夸大了。,这复制在20寿险业的整数最高纪录上。。不外,鉴于2017年下半载管保公司已停止有关的的产生修剪,2018年下半载附加费增长压力早已大大地慢下来,从上市管保公司的表演谈起,根本上早已接到确认。。2019年度事情开展的良好绪论,评价管保公司将继续顶住管保公司的规则。,管保是首要的管保典型。,新的商培养基各种的向上推起。。

          会议记录说,吉庆、涡轮、新中国、郭的尘世在decrease 缩减的每一月里表示甚至更好。,附加费增长速率动摇。。平寿险2018年12月造成附加费支出341亿元,同比增长,增长继续上升。2018一年间的增长,继续引领信仰。从溢价去掉的创作看:decrease 缩减的新管附加费是135亿元。,同比增长,decrease 缩减附加费增长首要促进的;续期附加费是206亿元。,同比增长。作为寿险业的前导,吉庆单元的每人效验高于同每一体,管保公司在寿险业说话中肯竟争能力。

          Tai Bao尘世险2018年12月造成附加费支出57亿元,同比增长,私有财产斋戒增长。着陆涡轮颁布的2018一年间的的附加费细项最高纪录,一年间的,Tai Bao尘世险2018一年间的造成附加费2013亿元,同比增长,根本造成不乱增长。。续展事情是附加费增长的首要鞭策力。,每年的管附加费是1360亿元。,同比增长。新的单边管保制度只管如此在必然的压力。,但也有每一跳更合适的堆积成堆。,代劳开导新认购的全部剩余保安的务467亿元。,同比下倾,与前三四分之一相形,代劳监禁方法的新监禁。

          新中国寿险附加费成功62亿元,同比增长,根本上和上个月的增长速率平等地。,私有财产斋戒增长。从积聚增长速率看,2018一年间的累计附加费增长,继续造成两位数增长。新中国管保积极分子参与优质创作构象转变,2017,它废了零件存款管保。,并夸大个险开导复原物及期交事情规划,2018新中国管保构象转变收到期,公司开展特殊康健管保。,并测算表经过额定的风险各种的鞭策首要风险的贱卖。,构象转变的发生将等着看。。

          国寿2018年12月造成附加费239亿元,同比增长,2018一年间的累计造成附加费5362亿元,同比增长,造成积极分子增长,2018年终吃光负增长目的。

          人寿管保2018年12月造成41亿元附加费,同比增长,2018一年间的附加费加紧动摇较大。人寿认购的全部剩余保安的务于2005启动。,只管上班工夫较短,不外凭团体优势神速殖民地化了在市场上出售某物近10%的浆糊,按反比例帮忙脉冲。,眼前在市场上出售某物占有率在4%摆布。,眼前,附加费创作仍需使尽可能性无效。。2018年共造成寿险附加费1085亿元,同比下倾。

          从上市管保公司最新最高纪录看,12月,三家管保公司造成管附加费支出720亿,同比增长,造成斋戒增长。2018一年间的造成产险附加费支出7540亿元,同比增长,该信仰的前11名。 月增长有所更合适的。2018年以后,非机动车管保神速增长。,发生培养基管保开展的首要促进的。就坐电车管保就,跟随我国商用车在市场上出售某物化改造的不竭深刻,汽车管保在市场上出售某物竞争各种的颜色激烈的。QQ保安的以为,大型材管保公司正限定价格。、核保、科学与技术器械程度等田均具有优势,打败和打败的次于的仍将继续。。

          会议记录说,吉庆、人保、柴纳人民管保公司培养基管保的增长神速前行对立不乱。。吉庆产险2018年12月造成附加费支出245亿元,同比增长,带着,非车险增长,车险增长。一年间的看,2018 年产险附加费为2474亿元,同比增长。

          涡轮产险2018年12月造成附加费支出117亿元,同比增长,增长稳健的。着陆此次揭示的更细项的附加费最高纪录看,涡轮产险2018年共造成附加费1186亿元,同比增长,非车险以为优先要鞭策力,责任管保是意料之说话中肯事。、管保、管保和否则方法的管保。。就坐电车管保就,受国际汽车在市场上出售某物疲软的情感,单位数增长,一年间的增长,管附加费是880亿元。。

          decrease 缩减关于个人的简讯管附加费和管附加费一共360亿元,同比增长。2018一年间的造成产险附加费3880亿元,同比增长。人保团体作为历史悠久的财险跳踢踏舞,眼前财险市占率仍有在市场上出售某物候选人提拔会。培养基管保在市场上出售某物的浆糊效应是专家的。,在浆糊优势的安插下,PICC差不多每年大城市盈利。。眼前看,这种堆积成堆很难倒旋。。

          从号码增长到堆增长堆积成堆不动

          到2018年12月底,国寿、吉庆、涡轮、新中国累计寿险附加费同比增长、、、,decrease 缩减同比增长、、、15%。带着,Ping An管保,新的定货单回到命定工夫。,年积聚增长,decrease 缩减大幅增长。就全体而言看,2017残冬腊月,受“134号文”负面闷闷不乐的情感,新的单一增长对立较弱。,下基层,此外,2018年,全部的管保公司都悉力吃光年度管附加费。,动机12月单月附加费呈现较大余地的更合适的。

          本这一辨析,广发保安的(000776),股吧)整数拘押对2019年开门红的修剪判别,次于的附加费仍将从号码增长转向堆增长的堆积成堆不动。傍春节,A股突然跳出病理性心境恶劣堆积成堆转热。从历史最高纪录,管保板块呈现过三个一组专家的突然跳出病理性心境恶劣,区分是2009年、2015年(板块整数估值恢复)和2017年(随同贝塔行情的整数下跌)。使化合一般板块估值继续走近历史对立低点的条款,信仰根本面继续跳更合适的,管保板块呈现突然跳出病理性心境恶劣的可能性性夸大。一般管保板块PEV仅为倍,估值在因后期在市场上出售某物负面闷闷不乐低迷动机的低估。

          鉴于新中国管保近几年在业内家具彻底构象转变战略,其一举一动许多在市场上出售某物关怀。2018年,新中国业绩继续稳健的,一年间的 NBV 加紧凝视将转正。在经历了2018年一四分之一开门红的低加紧后,新中国管保重要的以俗人康健险为结心、短期附加险助长主险贱卖的产生战略。从一年间的业绩看,新中国这一战术取等等较大的成效,每个四分之一新中国都(002264,股吧)拘押了较比不乱的业绩加紧,凝视吃光从前设定的康健险目的无忧。眼前看,新中国管保的多方面的田都是不乱的。:产生专注于高培养基的俗人康健管保。,一组管保代劳人的逐渐构象转变,跟随各田的使尽可能性无效渐渐提高,成功浆糊后倾向端本钱将下倾。此外,新中国在装饰田也对立仔细的守旧,俗人看营业风险较小。华创保安的着陆中期margin修剪预测,新中国管保2018一年间的NBV凝视在 122亿-177亿元私下,同比变更区间在。

          几乎国寿就,高命定利率产生鞭策业绩增长,国寿需缺席资产投资实得率下行的风险。 从2018一年间的看,柴纳人寿业绩动摇较大,前两月整数附加费经历负增长,到3-4一个月的时间亲或超越50%的迅速增长,再到三四分之一附加费回落较大,直至四四分之一加紧正负相错。可以看出,国寿倾向端产生创作并过失特殊稳健的,贱卖战略专家保守。只管如此国寿个险开导占比和报答期创作正使尽可能性无效,培养基率有所起重机,但与同性公司相形仍需各种的更合适的。对国寿就,一般更值当关怀的成绩是高命定利率抵达的装饰端的压力。华创保安的着陆中期margin修剪预测,柴纳人寿2018一年间的NBV凝视在433亿-496亿元私下,同比变更区间在-28%--18%。

          总体看,鉴于在2018年管保信仰负面错杂根本空出,在市场上出售某物估值早已有低位,若凝视更合适的则有较大的恢复房间里所有的人。眼前看,四家寿险主业的上市险企 PEV估值均有历史低位,区分为4倍(柴纳人寿)、4倍(新中国管保)、倍(柴纳涡轮)、 倍(柴纳吉庆)。带着,柴纳人寿、新中国管保、柴纳涡轮的估值都已有历史和弦基音。后续倾向端凝视或否则错杂呈现更合适的,其估值有着较大的恢复房间里所有的人。

          从原附加费最高纪录看,上市管保公司2018年原附加费支出造成增长,12月寿险新事情附加费环比增长较高,显示信仰开展堆积成堆正逐渐转好。着陆四家上市险企跳踢踏舞揭示的2018年原附加费支出最高纪录显示,2018一年间的,柴纳Tai Bao尘世险原附加费支出成功2013亿元,同比增长16%,同时,财险原附加费支出成功 1186亿元,同比增长 13%;柴纳平寿险原附加费支出成功 4717 亿元,同比增长21%,同时,财险原附加费支出成功2474亿元,同比增长15%;新中国管保主人的原附加费支出成功1223亿元,同比增长12%;柴纳人寿主人的原附加费支出成功 5362亿元,同比休会。

          在环比最高纪录田,柴纳Tai Bao尘世险事情2018年12月原附加费环比休会25%,培养基管保正起来 10%;新中国管保环比休会15%;柴纳人寿环比休会8%;柴纳吉庆2018年12月寿险附加费夸大,培养基管保正起来,值当理睬的是,人寿管保decrease 缩减新增事情附加费夸大。

          从柴纳清平洋和柴纳吉庆最高纪录,2018年,人寿管保附加压力,培养基管保并缺少神速休会。。眼前,由于柴纳清平洋管保和柴纳揭示了更会议记录的创作。,国信保安的(002736),股吧)借辨析其原附加费创作,以管窥否则寿险跳踢踏舞企业单位的经纪条款。

          一田,寿险事情新增保单承压,首要表示在以下两个田:候选人提拔会,在柴纳涡轮和柴纳吉庆关于个人的简讯客户事情中,代劳人开导的新增保单承压,同比区分下滑6%和增长,带着,柴纳涡轮的期缴保单同比下滑10%;瞬间,关于个人的简讯事情附加费区分同比下跌 15%和21%,带着,柴纳清平洋管保代劳管附加估价各种的高处。,从2017年的起重机至2018年的94%。

          在另一田,培养基认购的全部剩余保安的务私有财产不乱,柴纳清平洋管保比去年同期增长了8%。,非车险同比休会29%;柴纳Ping An汽车管保同比休会,非车险同比休会44%。

          从涡轮和吉庆的最高纪录可以对管保信仰停止多多少少的研判,国信保安的对2019的新溢价增长有信心。,首要本以下三个错杂。:

          率先,只管如此2018的秩序一带动摇,受情感定居的支出,寿险产生贱卖的正好情感,但2019的新战略性有所更合适的。。2018是很特殊的。,整数秩序概况同时受到多个重大事情的情感:候选人提拔会,美联储存极分子加息。,增长凝视情感全球秩序,此外,去掉国际去杠杆化战略性。,人民币汇率压力,倾斜飞行对国际秩序的压力;二是受资管新规而且理财新规等战略性调控的情感,房地契和基础设施等贷款转变机制受到限度局限。,宽松的钱币战略性不克不及无效传染。;三是商战对柴纳秩序的负面情感。。

          其次,敝对2019是乐观主义的的。一是接管层的战略性调控在2019年或各种的作积分运算;二是结果次于的的商战继续被打败。,敝以为,国际必需品使兴奋战略性将继续夸大。,私有财产秩序稳定的过渡。重新工夫,减薪战略性屡屡出场。,这是每一激烈的预兆。。在内部必需品疲软的的条款下,使兴奋国内需求或缺席商战的要紧培养基;第三,敝对20的倾斜飞行田否认失望。。 关头成绩是美联储几次高处利率。,这将正好动机新生在市场上出售某物秩序和钱币压力。,并正好情感新生在市场上出售某物的钱币和公有经济战略性。。不外,2019,条款清楚的。:1。美国秩序正向上看。,但联邦负债情况正登山。。正交的条款应当是,当秩序向上看时,较好的财务状况,为下次秩序衰退仓库公有经济资源,使用公有经济战略性稳定的秩序动摇。;2。资金在市场上出售某物对美国自命不凡的凝视在2019是十足的低的。。情感美联储利率增长的最要紧定量是货币贬值。,瞬间是就业率。。美国的就业率是在历史中最好的。,限定房间里所有的人有待各种的更合适的。如今敝唯一的必要关怀的是货币贬值。,2019,资金在市场上出售某物对自命不凡的凝视很低。。于是,敝对2019的资金在市场上出售某物否认失望。,资金面或转折点。同时,眼前,美国在市场上出售某物的装饰者在号码上在着重要的的争议。,评价从1到5倍不同。。在过了一阵子,中美贸易谈判而且美国减薪战略性等不确实知道事情的晚上用的情感将会逐渐浮如今美国的秩序开展定量上,到既然,鲍威尔的姿态各种的转向鸽派。,国际公有经济战略性和钱币战略性将各种的开展。。

          够用,2018年12月,榜样的管保公司股价表示弱于在市场上出售某物,它首要受以下两个错杂的情感。:候选人提拔会,在市场上出售某物有成功希望的人作废寿险事情的新POL;二是长头利率继续下滑。,在市场上出售某物对寿险公司的凝视各种的失望。,二者都受到整数秩序下滑的情感。。但正像下面所压力的,敝对 2019私有财产乐观主义的。柴纳秩序眼前的低迷是不行继续的。,它正结帐平台和弦基音的中速增长。,同时,也要引为鉴戒发达国家的经历。,中速增长平台通常继续15年过去的。。眼前,柴纳每人GDP依然很低。,由于敝对柴纳秩序的次于的有信心。,认购的全部剩余保安的的开展前景依然可以等待。。

          国信保安的以为,寿险业的装饰培养基值当敝关怀。。眼前,寿险公司和企业单位的估值遍及平的。,一直以后,良好的根本面都违背了。。如上所述,寿险公司和寿险事情的新战略性,它的红利生产能力更强。,言归正传更不乱,在市场上出售某物应当坚决地给就是这样信仰抵达溢价。。自然,短期风险也应接到注重。,它包含以下两三个田:1。过了一阵子,秩序急速甩动将情感定居的消耗,作废定居的购置物寿险产生的志愿,还是寿险事情堆的跳更合适的不克不及,高处堆的条款缺少夸大。,装饰者的装饰凝视受到减少。;2.上市险企公司的培养基构象转变堆积成堆不设备;三。秩序涔涔不顺利。,动机建立互信关系在市场上出售某物进项各种的下倾。。

        (对负有责任编辑软件):岳右 HN152)

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